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行业动态

2016年5月，A股定向增发市场遇冷。根据投中研究院统计数据显示，本月共有57家A股上市公司实施了定向增发方案，数量与上月51家相比上升11.76%;再融资金额为1358.43亿元，环比下降了23.64%。与此同时，本月有88家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比下降了2.22%;预计融资金额总计4030.09亿元，环比上升68.72%。

5月定增市场遇冷57家上市公司再融资1358.43亿元

根据投中研究院统计数据显示，本月共有57家A股上市公司实施了定向增发方案，量与上月51家相比上升11.76%;再融资金额为1358.43亿元，环比下降了23.64%。与此同时，本月有88家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比下降了2.22%;预计融资金额总计4030.09亿元，环比上升68.72%。从单笔融资金额来看，本月实施定增的57家企业平均单笔融资金额为23.83亿元(见图1)。

图1 2015年6月至2016年5月A股上市公司定向增发预案与完成情况比较

2016年5月，在发布定增预案的企业中，鼎泰新材(002352.SZ)以资产置换并发行股份及支付现金的方式收购顺丰控股100%股权并非公开募集配套资金的这一笔交易为本月宣布定增规模最大案例(见表1)。

此笔交易中，鼎泰新材以资产置换并发行股份及支付现金的方式收购顺丰控股全体股东持有的顺丰控股100%股权，并非公开发行股份募集配套资金。其中发行股份购买资产的发行价格为10.76元/股，预计合计发行394,981.41万股，发行股份募集配套资金的发行价格为11.03元/股，预计募集资金为80亿元。

表1 2016年5月A股宣布定增上市公司拟融资规模TOP10

2016年5月，在已经实施定向增发的上市公司中，紫光股份(000938.SZ)发行股份83,622.32股，发行价格26.41元/股，募集资金净额为220.85亿元，在本月已经实施定增的上市公司中融资规模居首位(见表2)。

表2 2016年5月A股完成定增上市公司融资规模TOP10

5月份定增上市首日平均收益率36%

定向增发收益方面，根据投中研究院统计，2016年5月完成定增的57家上市公司定增上市首日平均收益率为36%(见图2)。其中，智度投资(603885.SH)、紫光股份(000938.SZ)、美欣达(002034.SZ)上市首日收益率分别达到了247%、119%和117%，占据了本月定增上市首日收益率的前三甲(见表3)。

表3 2016年5月A股完成定增上市公司定增上市首日收益率TOP10

*定增上市首日收益率=[(完成定增公司之增发股票上市日收盘价/定增发行价)-1]*100

图2 2015年6月至2016年5月A股完成定增上市公司定增上市首日平均收益率

实施定增企业数量增加 制造业较活跃

从实施定向增发的上市公司所属行业上来看，本月57家实施定增的上市公司共涉及10个行业，行业分布广泛，其中比较集中的热门行业为制造业和连锁经营(见表4)。

表4 2016年5月A股完成定增上市公司数量及金额按行业分布

从宣布定向增发预案的上市公司所属行业上来看，本月88家宣布定增预案的上市公司主要集中在制造业、IT及综合类等行业。根据投中研究院统计显示，2016年5月，共有54家制造业上市公司宣布定增预案，占本月宣布定增上市公司数量的61.36%，预计募集资金39.19亿元(见表5，图3、图4)。

表5 2016年5月A股宣布定增上市公司数量及金额按行业分布

图3 2016年5月A股宣布定增上市公司数量行业分布占比

图4 2015年9月A股宣布定增规模行业分布

5月证监会严控定增 跨界虚拟产业被禁

日前，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。

早在今年3月，证监会发行部口头向各家中介通知了三年期定增项目的指导意见。对上市公司跨界定增第二产业的项目进行收紧，对该类项目进行“专项核查”。该意见称，三年期定增无论是否报会，若调整方案，价格只能调高不能调低，或者改为询价发行，定价基准日鼓励用发行期首日。监管层希望资本市场的资金能够尽量流向实体经济。互联网金融、游戏、影视、VR 这四类虚拟产业的估值存在很大泡沫，炒作的现象很严重，不能够具备明确的标准来判断估值是否合理。以互联网金融为例，许多互联网金融公司多以骗局为特色，涉及的投资金额和人数十分惊人，这种虚假繁荣的状态对于互联网金融行业本身就是泡沫，跨界到此行业的资本有极大的风险。同时，作为上市公司应将重心放在主营业务上，若是跨界做与主营业务不相关的虚拟产业，通常也是打着并购重组的旗号进行概念炒作，最终损害的还是广大投资者的利益。