行业动态
2015年募资氛围向好 VC/PE双双大放异彩
来源：中财资本 时间：2016-01-08
2015年中国VC/PE市场基金募资状况明显好转，整体募资氛围有向好的趋势，无论是开始募集还是募集完成的基金，基金的募集数量和规模均创历史最高值。根据CVSource投中数据终端统计，2015全年共披露914支基金开始募集和成立，总目标规模为1825.92亿美元，同比2014年（披露327支基金开始募集和成立，目标总规模为699.00亿美元）的新募集的基金数量和规模均有较大幅度的提升。2015年共披露出1206支基金募集完成，披露的募集完成的规模为572.70亿美元。从开始募集和募集完成的基金数量和规模来看，Growth基金依旧成主流。从开始募集和募集完成的基金币种来看，依旧呈现出以人民币基金为主导的格局。
根据CVSource投中数据终端统计，2015全年国内创投市场（VC）共披露案例2824起，披露的总投资金额为369.52亿美元。同比2014年（披露的投资案例2184起，投资金额为155.38亿美元）的投资案例数目基本持平，投资金额规模却有成倍的增长，2015年的投资案例数目和金额规模达到了近几年的峰值，2015年度的单笔较大金额规模的案例较多，造成了全年的投资金额规模与近几年相比翻倍。从投资行业来看，互联网行业依旧是投资者最追捧的投资领域，紧随其后的是电信及增值和IT行业。投资地域的分布，北京、上海、广东和浙江依旧是最活跃的投资地域。发展期的企业阶段融资依旧占主导，早期阶段的企业融资也受到投资者的大力追捧，增长态势不容小觑。人民币投资依旧占主流。
根据CVSource投中数据终端统计，2015全年国内私募股权市场（PE）共披露的投资案例数1207起，披露的投资金额为483.53亿美元。同比2014年度（披露的投资案例数目为443起，投资金额为370.27亿美元）投资案例的数目有大幅度提高，投资规模略有提升。从行业分布来看，制造业和IT业最为活跃。从投资地域分布来看，北京地区发生的案例数量和规模都是最大的。从融资类型来看，PE-Growth的投资成主流。PE市场人民币投资依旧占主流，但美元投资也受到投资者的大力追捧。
2015全年基金募资氛围向好
2015年，中国VC/PE市场基金募资状况明显好转，整体募资氛围有向好的趋势，无论是开始募集还是募集完成的基金，基金的募集数量和规模均创历史最高值。根据CVSource投中数据终端统计，2015全年共披露914支基金开始募集和成立，总目标规模为1825.92亿美元，同比2014年（披露327支基金开始募集和成立，目标总规模为699.00亿美元）的新募集的基金数量和规模均有较大幅度的提升。2015年共披露出1206支基金募集完成，披露的募集完成的规模为572.70亿美元。募集完成基金的数量和规模也是达到了近几年的最高值。
纵观2015年度的开始募集和募集完成的基金，无论是从募资的基金数目来看还是从募资的规模来看，2015年度的募资氛围都有向好的趋势，从另一方面看市场也是相对比较活跃的，也表现出Lp的出资意愿是比较强烈的。2015年度的开始募集和募集完成的基金数目和规模都创下了近几年募资的最高值。
图1 2010-2015年中国VC/PE市场募资基金数量
图2 2010-2015年中国VC/PE市场募资基金规模
根据CVSource投中数据终端统计，2015年12月中国VC/PE市场披露94支基金开始募集和成立，目标募集规模为154.44亿美元；在募资完成方面，本月披露共计62支基金完成募集，募集完成的规模为67.50亿美元。开始募集基金的数量和规模，无论是同比2014年12月的数据还是环比2015年11月的数据，都是有所提升的。
图3 2014年12月-2015年12月中国VC/PE市场募资基金数量
图4 2014年12月-2015年12月中国VC/PE市场募资基金规模
Growth基金成主导
根据CVSource投中数据终端统计，从914支开始募集基金和1206支募集完成的基金来看，共同特点是从募集基金数量的维度和募资的规模上来看，都是Growth基金更胜一筹。今年新三板基金（NEEQ Fund）也是受到广大投资者的追捧，募集完成的新三板基金数量也是可圈可点。从开始募集和募集完成的基金币种来看，依然呈现出以人民币为主导的模式，但美元基金的表现也是可圈可点，尤其是美元的并购基金，单支基金的美元币种规模很大。
江苏沿海产业投资基金成立于2015年4月28日，总规模达100亿元，基金首期50.2亿元已募集完成，并正式投入运作，基金存续期为十年；基金由江苏省政府引导，江苏省沿海开发集团有限公司、江苏省苏豪控股集团有限公司、江苏高科技投资集团有限公司等省属国有企业联合中国平安保险（集团）股份有限公司（601318.SH）（02318.HK）旗下平安创新资本共同发起设立。以组合投资、阶段持股、增值退出为投资理念，采用有限合伙企业形式，实行专业化管理和市场化运作。霸菱亚洲投资基金六期于2015年2月24日募集完成，获得39.88亿美元承诺投资，投资者有来自全球的机构投资者，如北美的养老基金、亚洲和中东的主权财富基金、捐赠基金以及组合基金（Fund of Funds）等。该基金将涵盖广泛领域，投资亚洲地区的企业、以及在亚洲有发展前景的跨国企业。
表1 2015年开始募集基金募资类型分布
表2 2015年募集完成基金募资类型分布
表3 2015年开始募集基金类型及币种分布
表4 2015年募集完成基金募资类型及币种分布
2015年中国创投市场（VC）业绩创历史新高
根据CVSource投中数据终端统计，2015全年国内创投市场（VC）共披露案例2824起，披露的总投资金额为369.52亿美元。同比2014年（披露的投资案例2184起，投资金额为155.38亿美元）的投资案例数目略微提升，投资金额规模有成倍的增长。2015全年创投市场投资业绩继续大放异彩，投资案例数目和规模均创历史最高值。之前2011年度的投资数目和规模也曾经达到过历史最高点，进入了2012年VC投资遇冷，但伴随着移动互联网的兴起和投资者对互联网投资的持续看好，近几年国内的创投市场开始逐步回暖向好。
图5 2010-2015年中国创投市场投资规模
从月度统计数据来看，根据CVSource投中数据终端统计，2015年12月国内共披露出134起投资案例，投资规模高达到18.28亿美元。本月的投资案例的数目和规模，无论是同比2014年12月的投资数据还是环比2015年11月的数据，投资案例的数目和规模均有大幅度的回落，本月VC市场的投资业绩表现一般。
从案例方面来看，本月度大规模的投资案例依旧是来自于互联网、电信及增值和IT行业。2015年12月24日，上海钢富电子商务有限公司（找钢网）获得10亿元战略投资。2015年12月23日，杭州埃米网络科技有限公司（拼好货）获得IDG资本、高榕资本5,000万美元投资。2015年12月25日，武汉元光科技有限公司旗下打车APP车来了获得3,000万美元融资。
图6 2014年12月-2015年12月中国创投市场投资规模
互联网投资仍居首位 电信及增值和IT业表现活跃
2015全年VC投资的行业分布来看，从投资案例的数量和规模来看，互联网行业依旧是投资者持续看好、大力追捧的行业，根据CVSource投中数据终端统计，2015全年披露的互联网行业投资案例1109起，投资规模更是高达222.40亿美元。分别占比全行业投资数量和金额的39%和60%。紧随其后的是电信及增值和IT业，电信及增值和IT业两者投资表现旗鼓相当。投资案例数分别是479起和464起，投资金额规模分别为39.98亿美元和48.20亿美元。电信及增值行业依旧伴随移动互联网的兴起、发展，涌现出大量投资机会，投资者也非常看好这个行业的发展前景，因此成为继互联网之后新兴的创业活跃领域，预计未来其投资活跃度仍将保持一定程度的增长。纵观2015全年度的行业投资数据，依旧呈现出互联网行业位居榜首，电信及增值和IT行业表现活跃这样的局面。
表5 2015年度中国创业投资行业分布
图7 2015年度中国创业投资案例数量行业分布情况
图8 2015年度中国创业投资金额行业分布情况
北上广投资依旧最活跃 A轮投资占主导
从投资地域分布来看，2015全年投资最活跃的地区依旧是北京、上海、广东和浙江，投资案例数目分别是1042起、528起、427起和225起；投资规模分别为165.39亿美元、66.59亿美元、36.69亿美元和60.03亿美元，下图中直接列出2015全年中国创投市场投资规模地域分布TOP10。
表6 2015年度中国创业投资地区分布TOP10
从投资轮次和投资的企业阶段来看，2015全年披露的创投案例中，A轮融资2045起，投资规模为132.07亿美元，B轮融资497起，投资规模为75.66亿美元。从案例数量和规模来看是首轮融资占主导，从以下表格中来看，每个轮次的融资数目相差还是比较大的。从另一个角度也反映出了，国内创投市场的融资企业阶段还是集中在早期和发展期。本年度从投资案例数目来看，早期阶段企业占主导；从投资案例金额来看，依旧是发展期阶段投资更胜一筹。所以从披露的本年度的VC案例数目来看，早期企业投资的态势不容小觑，早期投资的案例数目已然超过了发展期的投资案例数量，投资者对早期阶段企业投资的热衷程度可见一斑。VC投资市场从币种的维度作为考量，从案例数目来看，是人民币投资占主导，从投资金额规模来看，是美元投资占主流。
表7 2015年度中国创业投资类型分布
表8 2015年度中国创业投资企业阶段分布
表9 2015年度中国创业投资币种分布
2015全年PE投资市场表现出色 市场活跃度保持平稳
根据CVSource投中数据终端统计，2015全年国内私募股权市场（PE）共披露的投资案例数1207起，披露的投资金额为483.53亿美元。相比2014年度（披露的投资案例数目为443起，投资金额为370.27亿美元）投资案例的数目有成倍的增长，投资金额规模也有有些许幅度的提升。
中国PE市场活跃度自2011年后开始即呈现下滑态势，2012年-2013年PE市场投资规模一直保持较低水平，虽然2014年度PE市场的投资案例数目并未有所增加，但私募市场的投资规模开始有小幅度的上升，今年2015年度的PE市场的投资案例数目和投资金额规模均达到了近6年来的最高值。本年度投资案例数目的突增主要得益于活跃的新三板市场的交易状况。总体来看，PE市场的活跃度保持平稳，稳中有升，投资业绩表现不错。
图9 2010-2015年中国私募股权投资市场投资规模
根据CVSource投中数据终端统计，12月份私募股权市场（PE）披露案例49起，投资总额30.61亿美元，本月投资案例数量和金额规模较上月相比都有所下降。
本月较大金额规模的案例发生在金融行业：2015年12月9日，中国邮政储蓄银行股份有限公司引进战略投资者工作正式获得银监会批准。此次战略引资，全部采取发行新股方式，融资规模451亿元，发行比例16.92%。10家战略投资者包括瑞银集团、摩根大通、星展银行（中国）有限公司、加拿大养老基金投资公司、淡马锡、国际金融公司6家国际知名金融机构；中国人寿保险股份有限公司（601628.SS）、中国电信股份有限公司（00728.HK）两家大型国有企业；浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、腾讯科技（深圳）有限公司两家互联网企业。其中，中国人寿斥资约130亿元获得不超过5%的中国邮政储蓄银行股权。
图10 2014年12月-2015年12月中国私募股权投资市场投资规模
制造业投资活跃度居首 IT行业投资金额规模最大
从2015年度全年PE投资行业分布来看，PE投资涉及20个行业，其中制造业和IT行业最为活跃，从投资案例的数目来看，制造业的投资案例数目最多，从投资金额规模来看，IT行业投资规模最大。从投资数目来看，制造业位居榜首，全行业占比24%，紧随其后的是IT和医疗健康，分别占比为18%和8%。从投资规模来看，位居榜首的是IT行业，紧随其后的是制造业，两者分别占全行业的投资金额比重的19%和13%。
从各行业投资规模来看，IT行业披露投资总额为92.62亿美元，居各行业之首，其中主要的案例： 2015年9月23日，深圳市大疆创新科技有限公司获得5亿美元注资，由新华人寿保险股份有限公司（01336.HK）（601336.SH）、GIC和新天域资本联合注资。2015年11月2日，中科招商投资管理集团股份有限公司旗下中科汇通（深圳）股权投资基金有限公司受让孔飙持有的深圳海联讯科技股份有限公司（300277.SZ）2,503.3316万股股份，占海联讯已发行总股本的18.68%；并同意受让邢文飚持有的海联讯252.6684万股股份，占海联讯已发行总股本的1.89%，交易金额为49,608万元。股份过户手续办理完毕后，中科汇通将持有海联讯27.31%的股权。
表10 2015年度中国私募股权投资行业分布
图11 2015年度中国私募股权投资案例数量行业分布情况
图12 2015年度中国私募股权投资金额行业分布情况
北上广投资最活跃 PE-Growth投资类型占主流
从投资地区分布来看，2015全年投资案例分布最多的三个地区分别为北京、广东和上海，案例数分别为210起、194起和162起，北上广地区历年来VC/PE投资均保持活跃，紧随其后的江苏和浙江也是表现不俗，投资案例数目分别为112起和79起。
表11 2015年度中国私募股权投资地区分布TOP10
从投资类型来看，成长型（PE-Growth）投资依然是PE投资的主流类型，2015全年，成长型（Growth）投资披露的投资案例数目为962起，投资规模为246.18亿美元，分别占比约80.00%和50.93%。PIPE投资也有不俗的表现，投资案例数虽只有228起，投资规模却达到了226.89亿美元。从投资币种来看，PE市场依旧是人民币投资为主导的格局。
表12 2014年度中国私募股权投资类型分布
表13 2015年度中国私募股权投资企业阶段分布
表14 2015年度中国私募股权投资币种分布
